هذه المقالة مترجمة عن الإنجليزية لمدونة إلكترونية بعنوان: “The Case for Crypto Sukuk”
تسبب العملات المشفرة اضطرابات جلية في عالم التمويل. إن صفة المجازفة التي تكتنف العديد من هذه العملات تلقي بظلال من الشك على قيمتها الاقتصادية ودورها في تحسين رخاء الحياة الإنسانية.
غير أن التقنية التي تقوم عليها العملات المشفرة، وهي تقنية سلسلة الكتل وتقنيات التشفير، تتمتع بإمكانات هائلة. ولكن السؤال هو كيفية تطبيق هذه التقنيات بشكل يرفع من الإنتاجية. وتبرز إحدى هذه التطبيقات ضمن مجال أدوات أسواق رأس المال الإسلامية، وعلى وجه التحديد الصكوك.
التعريف الشائع للصكوك هو أنها “سندات إسلامية”، وهذا أمر مؤسف. فالصكوك، كما تعرفها معايير هيئة المحاسبة والمراجعة للمؤسسات المالية الإسلامية (أيوفي)، إلى جانب العديد من المصادر الأصلية الأخرى، تشمل أنماط الدخل الثابت والمتغير للتمويل، وبالتالي تغطي الهياكل القائمة على تقاسم المخاطر وتلك القائمة على الدين.
وبغض النظر عن الهيكل الأساسي للصكوك، يمكن أن تكون “الصكوك المشفرة” ذات قيمة للمؤسسات المالية الإسلامية والمصدِرين من كلا القطاعين العام والخاص.
وللتوضيح، فإن صكوك العملات المشفرة لها خاصيتان أساسيتان:
أولا: إنها تمثيل رقمي “رمزي” لشهادات الصكوك والعقود الأساسية.
ثانيا: إنه يتم إصدارها وتوزيعها أو تداولها من خلال منصات قائمة على سلسلة الكتل.
الصكوك المشفرة هي شكل من أشكال الأصول المشفرة التي خصصت لها العديد من منصات التبادل المختلفة [1]. وبالرغم من أن تنظيم لوائح الأصول المشفرة لا يزال في تطور مستمر ولم يصل بعد إلى إجماع عالمي؛ فإنه يمكن تلبية متطلبات الإفصاح المعيارية بسهولة من خلال تقنية سلسلة الكتل.
توفر الصكوك المشفرة آلية أكثر ثقة وشفافية وقابلة للتحقق لإصدار الصكوك وتبادلها. كما تشير الدراسات إلى أن تكلفة إصدار الصكوك الرمزية ستكون منخفضة للغاية [2].
وتشمل المزايا المحتملة الإضافية للصكوك المشفرة ما يلي:
“لا شيء دون مقابل”، كما يؤكد الاقتصاديون. ولا ريب أن الانتقال إلى الصكوك المشفرة سينشئ تكاليفا جديدة، ولكن المزايا التي تقابلها من حيث التنوع والاستقرار والأداء تتفوق على التكاليف بهامش معقول.
ترجمة: دانية حجيج[3]
[1] Wilfred Daye et al. (2020) Understanding the Cryptoasset Market, www.quantifisolutions.com.
[2] Nida Khan et al. (2020) “Tokenization of Sukuk: Ethereum case study,” Global Finance Journal, https://doi.org/10.1016/j.gfj.2020.100539.
[3] طالبة دكتوراة، جامعة صباح الدين زعيم، تركيا.
"لا يمكننا تحمل استمرار التعثر من أزمة إلى أخرى" - أنجيلا ميركل (2009م) عنوان هذا المقال هو عنوان خطاب ألقاه في...
قراءة المزيدWe cannot afford to keep stumbling from one crisis to the next -- Angela Merkel (2009) The title of this...
Readالمحقق غريغوري: هل هناك أي نقطة أخرى تود أن تلفت انتباهي إليها؟ شرلوك هولمز: الحادثة الغريبة للكلب في الليل. المحقق غريغوري: الكلب...
Read